历轮科技行情中，调整的时间与空间有多少？

【两个重要数字：10%、30】

在95年到00年长达6年、纳指涨幅超7倍的科网行情中，复盘下来事实上只有一轮超大幅回撤，即98年年中亚洲金融危机导致的幅度近30%、长达80天的调整。除此之外，历轮调整最大回撤的平均值也就仅在10%附近，调整时长平均30天。

本轮22年ChatGPT发布至今的AI行情中，也仅有25年Deepseek及贸易战引发的调整超过了20%，其余各轮的调整幅度平均也都在10%附近、30天左右。

因此，我们可以得到结论，除非是历史教科书级别的系统性风险，回撤幅度10%、为期30天已经是一个比较充分的时间和空间。

对于本轮而言，我们认为近期全球科技股的调整依然在于交易结构的脆弱+盈利真空期+流动性逆风期，短期的波动提供了又一次布局窗口（底部关注最大回撤10%+隐含波动率＞30%）。

7月中下旬，随着美股财报季对景气优势的再度确认+通胀数据确认见顶后，科技板块有望迎来新一轮上行。