【开源通信】锐捷网络：业绩炸裂，核心受益于数据中心交换机大幅增长，底部独家挖掘，继续坚定看好
锐捷网络发布2026年上半年业绩预告，2026年上半年预计归母净利润6-7.5亿元，同比增长32.71%-65.88%，中值为6.75亿元，同比增长49.34%，扣非归母净利润5.85-7.35亿元，同比增长35.27%-69.96%，中值为6.6亿元，同比增长46.02%。
分季度来看，2026Q2预计归母净利润为4.77-6.27亿元，同比增长38.26%-81.74%，环比增长287.80%-409.76%，中值为5.52亿元，同比增长60%，环比增长348.78%，预计扣非归母净利润为4.73-6.23亿元，同比增长39.94%-84.32%，环比增长322.32%-456.25%，中值为5.48亿元，同比增长62.13%，环比增长389.29%。
算力严重不足是产业事实，坚定看好AI算力全产业链。根据公开报道，谷歌在2026年3月前后已经告诉Meta，无法足额供应其所需的Gemini模型算力额度，并且自2026年5月17日起，谷歌对Gemini应用实施了基于算力额度的使用限制，正在收紧其Gemini人工智能平台的资源供应。我们推测Meta更依赖Gemini等模型能力，故算力才有了富余，且他主要出售低端算力为主，更加体现了Meta高端算力不足。
算力租赁方面，从今年4月份至今，B300八卡机价格从400w/台上涨到900-1000w/台，同时近期不少公司陆续公告斩获算力租赁大单；AIDC方面，近日，一向低调的香港AIDC龙头新意网大幅上调指引（客户以国内外csp巨头为主），其MEGA IDC一期项目已获单一大客户大规模订单，客户预计于2026年底开始入驻，满租后该项目上架率将从30%跃升至约70%，且一期剩余两层亦获得其他客户的强劲需求反馈，公司正加速二期和三期建设，预计2028年投运以应对持续增长的客户pipeline。同时国内有公司斩获国内CSP巨头超大AIDC订单，AIDC和AI芯片显著挂钩，都说明算力需求持续强劲。
开源证券通信团队@所有人