尚太科技盈利拐点确立，继续关注-2606
■顺价机制+行业提价共振下负极有望涨价，盈利拐点确立。负极行业扩产审慎，供给格局优化。Q3起头部客户价格有望迎调整，叠加公司正积极推进与核心客户的价格联动机制，若顺利落地，将有效传导成本压力，单吨盈利触底反弹的确定性极强。
■一体化程度最高，盈利韧性凸显。Q1受石油焦涨价及外协成本上升扰动，盈利短期承压。但公司一体化程度最高，成本端石油焦涨的影响好于行业；此外，随着Q3末山西四期20万吨产能投放，外协比例有望进一步降低，同时新基地降本增效预计改善公司盈利。
■盈利预测：公司2026年出货预计45万吨+；2027年山西基地产能释放叠加马来基地落地，产能将达70万吨，单位盈利有望修复至3000+元/吨，对应业绩20亿，估值不到11x，性价比凸显，继续关注！