【天风医药杨松团队】创新药产业链更新：行业趋势好，二季度业绩确定性增强（20260629）
事件：近期创新药产业链股价表现强势，从我们近期调研情况看，各家2季度整体订单趋势均向好，CRO、CDMO、科研服务等不同板块业绩均有望超预期。（1）国内：整体需求强劲，国内早研、安评等不同细分赛道产能均较饱和，订单价格企稳回升；（2）海外：国内企业出海进展顺利。我们认为国内科研效率的优势明显，在海外科研客户经费波动的背景下有望加速替代；海外工业端整体需求稳定，产业链企业伴随国内创新药企业BD出海，有望加入切入海外MNC供应链中。
皓元医药： 后端交付节奏提速，业绩确定性高
药康生物： 海外及国内药效业务增长迅速，小鼠业务价值量有望提高
纳微科技： GLP-1类订单表现有望超预期
赛分科技： 抗体业务表现好，出海节奏有望加速
成都先导： 二季度收入有望超预期，三季度分子授权有望迎来里程碑
金斯瑞、蓬勃业务表现好，有望超预期；传奇in vivo CAR-T初步数据优异
药明： 1260H靴子落地，二季度业绩有望超预期
药明生物： PPQ数量大，2027年有望带动M端业绩加速
药明合联： 下半年新加坡产能就绪，年内海外M端有望起步
普洛药业： CDMO订单执行节奏好，小分子GLP1类订单执行中
翰宇药业： GLP-1订单确定性提高
近期产业链推荐电话会回放：进门-领先的机构AI投研工作台
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