【国盛电新】AI电源行业点评：AI电源高景气延续，800V HVDC驱动行业升级
服务器电源本质上是一种开关电源，按输入类型可分为交流电和直流电；按功率容量可涵盖低/中/高功率。24年全球AI服务器电源市场规模为28.5亿美元，预计31年将达608.1亿美元，。
早期数据中心供配电架构多采用传统的UPS方案，而AI数据中心对功率需求的提升使得UPS模式的局限性日益显现。，； HVDC系统。
25年5月， HVDC的落地， HVDC技术路径预设，包括将PSU移至机架侧挂的Power Sidecar中，以及采用固态变压器（SST）替代了传统的工频变压器。800V HVDC具备能效、成本、空间等多重优势。
AI服务器功率的不断提升对机架电源提出更高的挑战。根据光宝科技规划，其单个PSU电源的功率将从3kW提升至5.5kW-18.3kW甚至更高。当前AI服务器电源市场集中度较高，以台系厂商台达和光宝为主。。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，原材料价格上涨，新品研发不及预期。