【招商机械 · 三星、海力士大规模扩产背景下，继续重视中泰股份！】
🧧三星、海力士将于今日发布大规模投资计划，今后十年的投资金额有望超过1000万亿韩元（约合人民币4.42万亿元）。其中或包含300万亿韩元资金用于在韩国西南部建设芯片工厂。
☀️此前，韩国半导体产业高度依赖中国的半导体原料，核心包括硅片、氟化氢、氖、氪和氙气。
中泰PZAS项目核心产品为高纯精制氪氙氖气+少量氦气。历史上，氪氖氙都曾表现出极强的价格弹性。例如2022年，受俄乌冲突影响，氖气价格涨50倍+，氙气价格涨7倍+。表明这些气体都是高价格弹性品种。
[福]在安全边际足够可靠的背景下，公司稀有气业务被低估，产业卡位足够好，原因在于：
A.合资公司PZAS是韩国公司，（氪氙氦），份额足够大。目前韩国氪、氖、氙等特种气体每年进口规模约100亿元人民币，项目目标是未来实现50%的本土化替代，对应未来3-5年营收规模达40-50亿元人民币。
B.韩国65%、中国54%的氦气进口自卡塔尔，三星和SK海力士库存约4至6个月。。。
C.中泰此前有供应凯美精制氦氙装置（国内最大）先例，技术实力可靠。
D.在23年气价背景下，（2-3年），当下气价提升背景下，投资收益极为可观，预计利润占比有望超20%。
综上所述，中泰优势在于：1）参股公司为韩国三星、海力士核心气体供应商；2）韩国气体约束瓶颈更强，而半导体用气需求增长强劲；3）参股公司在韩国享受了极高的国产化份额，竞争格局好。
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