陈果：资金翘首以盼的AI疯狂鱼尾行情能有多疯？

我们近期一直说，真相是：市场整体看是降温，在悄然冷静中，美股一批权重股不是要往上疯，而是在往下沉。

M7权重股不再是AI牛主线，但仍是纳指核心权重，其地位拐点发生在去年9月Oracle见顶，那标志着美股主流资金只信短期AI基建链的供给阶段短缺，并不信投AI的中期真能碰上旺盛需求把钱赚回来，所以基本上Meta微软也都先后见顶走熊。

这点，即使谷歌一季报盈利超预期，Anthropic预告二季度盈利都没扭转。看起来微软META Oracle们的熊市要见底，可能得止损下修CAPEX。

我觉得下半年纳斯达克指数要来一轮类似99年底00年初的超级鱼尾行情不容易，当然好处是未来也不至于复制00年3月后的80%指数下跌级别行情。

M7确实也被视为牛夫人了。Tesla讲AI应用已被边缘化，现在作为AI情绪指标股也不如SpaceX，苹果和AI行情弱相关本质接近碳基消费股，其硅基下游代表性远不如Anthropic和OpenAI 。

过去三个季度AI牛主线资产就是存储股，现在有资金押注超级鱼尾行情都是指望存储股凭借着未来一年供求紧张确定带动费城半导体指数来一波拔估值行情，但我觉得这类硬件资产和互联网股拔PE的能力还是不一样，

那种完全不看PE的行情才能真正疯狂得起来，所以不可比。