💡MU 业务表现远超预期，但 AI 交易赛道其余参与者均受内存供给短缺挤压，这一现状给整个行业生态带来严峻问题；超大规模云服务头部公司盈利被大幅压制也合乎情理，核心原因是内存相关资本开支占比持续走高，市场开始质疑持续大额投入的可行性。
💡顺带一提，本人判断美光（Micron）推出附带价格上限条款的 SCA 协议，能够一定程度缓解市场对内存价格极端走高（定价右侧尾部行情）的担忧，不过当前市场主流观点并不认可该判断。
📊季度末期机构集中调仓再平衡操作显现；卖方机构量化模型测算数据显示，本季度美国股票市场抛售规模创下历史 90% 分位高位，该风险因素必须重点考量 —— 前期涨幅巨大的资产，潜在回调风险往往最高。
⚠️市场极易催生偏空的宏观经济、AI 产业悲观叙事，但投资者务必保持谨慎，不能被无明确多空倾向的中性资金流向误导。
✅今日宏观层面释放积极信号：核心 PCE 物价数据整体偏弱，市场定价的 7 月美联储加息概率已从 35% 回落至 27%。
📅下周将迎来密集就业系列数据发布，多项指标都会改变加息概率预期；个人判断，只要就业数据不会呈现大幅过热状态，7 月加息的可能性会进一步下行，进而消除压制风险资产的宏观层面不确定性。
🌪️在 FOMC 议息会议结束、官员 Warsh 取消货币政策前瞻性指引后，理论上每一场议息会议都具备加息 / 降息调整空间，自此市场波动幅度显著放大，二者存在直接关联，并非偶然现象。