【招商电子】坚定看好立讯精密！
昨日关心苹果Mac和Pad涨价的朋友较多，我们认为这是苹果综合存储等物料成本上涨和产品价格弹性作出的最新调整，事实上，非苹果阵营在3-4月份已经作出涨价和砍掉低阶产品线的库存。苹果整体产品定位高端，加上前期一直没涨价，已经获得大量份额提升。我们认为今年苹果凭借优秀的供应链管理和产品定位 ，上半年销量增加叠加下半年折叠机等新品迭代等，iPhone全年销量仍然能有稳中有升的局面。而立讯在苹果体系还有份额和经营效率提升的alpha。另外，顺应AI端侧大势，后续OpenAI海内外龙头的端侧创新新品将在明年放量，立讯亦是最为受益。
此外，立讯AI算力正在北美迎来收获期。凭借优秀的制程能力，下半年立讯北美大客户高端光模块业务即将启动量产，今明年核心物料亦有锁定，业绩弹性可观。而电连接背板和CPC技术卡位全球领先，在G、NV、M和国内大客户持续放量，超预期可期，其他如电源、液冷等业务在北美亦进入主力大客户体系，放量在即。
我们认为立讯下半年业绩提速、明年大幅超预期增长可期。后续港股上市AH联动，诸多新业务进展落地可期，当前低估价值凸显，坚定看好！
鄢凡18601150178