20260625直击美股财报季系列

周四凌晨美光科技发布财报，具体数据与亮点如下：

☀️美光科技2026年Q3财报☀️

1️⃣营收+毛利率+净利润三重超预期。 26Q3营收414.6亿美元亿美元（同比+346%），高于一致预期 356.9 亿；毛利率84.9%，较高于市场预期的81.9%；GAAP净利润282.4亿美元（同比+1398%），高于预期的238.4亿美元。

2️⃣业务结构上全品类景气共振。云内存业务营收137.7亿美元(占比33%，同比+307%）；核心数据中心业务营收115.2亿美元（占比28%，同比+653%），两大AI相关业务均超预期，合计贡献超60%总营收。HBM4已大批量出货，HBM4E迭代进度提前。另外移动客户端业务与汽车业务均大超预期。

3️⃣资本开支大幅增加后现金流依旧充沛。26Q3资本支出71亿美元，调整后自由现金流183亿美元。在大力扩产的同时，公司主动偿还长期有息负债。同时，公司披露已达成多项战略性客户协议，锁定长期AI存储需求。

4️⃣下季度指引维度再提速。Q4指引营收490-510亿美元，超市场预期的432亿美元；Q4指引Non-GAAP毛利率约86%，超市场预期的83.6%；Q4指引 EPS30-32美元，超市场预期的25.31-25.50美元。

营业收入：Q3实际414.56亿美元，同比+346%，预期356.88 亿美元
GAAP净利润：Q3实际282.43亿美元，同比+1398%，预期 238.41亿美元
EPS：Q3实际25.03美元，预期20.56美元

☀️联系人：浙商科创&海外策略分析师安健

风险提示：新兴产业进展不及预期，历史业绩不代表未来增速