【zx新材料】斯瑞新材再更新
6月19日，公司公告拟投资9.19亿元建设”电热功能材料研发制造基地”，其中包括投资4.79亿元用于年产4000万件光模块芯片基座及壳体材料项目。参考公司产品价格，我们认为产值至少15亿，而公司光模块产品毛利率40%。
公司目前已向主要客户中小批量供应800G、1.6T方向的高强度高导热铜合金壳体，同时研发低成本、可批量生产的铜金刚石制备工艺，为3.2T高速率光模块的规模化应用储备技术能力。壳体价格天然高于基座，且铜金刚石为下一代储备，自带ASP提升逻辑。公司深耕三十年特种铜基粉末冶金、真空热加工，新进入者短期无法复刻。
市场预期2026年7月将迎来多个重点型号火箭的密集发射，包括长征十号乙的海上回收试验和朱雀三号的陆地回收试验。任何一次成功的发射，尤其是朱雀三号的进展，都将直接利好公司。
公司是国内液体火箭铜铬锆喷管唯一量产龙头，竞争格局好且市占率极高兼备耗材属性，公司同时储备铜铬铌作为下一代材料（全球铜铬铌只有斯瑞新材和美国NASA能做），护城河地位品著，服务于国家重大航天工程，以及快速蓄力的民营商业航天，直接出资2000万参股蓝箭航天，也是蓝箭的重要供应商之一，其他客户包括天兵科技、九洲云箭等，几乎涵盖所有市面客户。
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