🔥（InP）衬底/光芯片
验证了英伟达3月各砸20亿美金给Coherent和Lumentum 签长协，6月Coherent得州6英寸InP 晶圆厂二期奠基，高盛预计光源供应 2027 年前持续紧，2028下半年才平衡
真瓶颈在上游 InP 衬底/光芯片，这条线的紧缺至少撑到 2028，产业链利润会往上游材料+高端芯片倾斜
‼️核心梳理：InP衬底/光源紧缺→硅光&CPO渗透→光芯片IDM向上拿利润
云南锗业：InP/锗系材料上游核心，磷化铟衬底扩产预期强
源杰科技：InP光芯片IDM，主看硅光/CPO用的高功率CW光源+高速EML
东山：精密制造+并购索尔思，从加工件往光通信IDM（芯片→模块）一体化切