长川作为我们【四大两千亿组合】（鼎泰高科、长川、松发股份、杰瑞股份）第二个实现的公司，目前来看业绩、产品力在持续兑现。而我们认为二千亿的长川只是起点，市场对于长川的定位也不应仅限于测试机，主要基于以下几点：
。公司发布半年业绩预告，上半年实现归母净利9.0-10.0亿元，同比+110.76%~+134.18%；单看26Q2，实现归母5.47-6.47亿元，同比+73.2%~+104.9%，环比+55.3%~+83.7%。
。AI芯片的升级将提高测试时间和测试难度，对AI测试机的需求将明显增加；而华为的TAO定律基于3D堆叠，类比TSMC的COWOS以及HBM，会增加相当多的【KDG】测试，近年爱德万、泰瑞达的增长明显超过行业就是例证，测试需求将翻几倍增长。
（玻璃基板）核心标的。新加坡公司的收购已经完成，布局板级封装与TCB设备，在未来的COPOS板级封装大潮中，公司有望成为国内外核心标的，而TCB已经在大客户验证中。
。公司先进封装的AOI今年预计在大几个亿，接近于前道量检测的要求；据我们了解，公司的AOI设备对标Onto与Camtek，近期已在前道FAB有所进展。
。H在发布TAO定律的同时，同时发布高密度光互连节点引擎（Hi‑ONE），单模块8 Tb/s带宽，涉及CPO（共封装光学）、硅光互联等光电互联技术，公司作为H核心合作伙伴将有望受益于光互联的技术进步与需求增加。
长川作为我们半导体设备组合的核心标的，持续推荐！欢迎交流[抱拳]
孙柏阳/汪家豪/王宁/许贝尔