国泰海通：夏日寒风虽然降级，但仍足以形成牛市中的震荡（10%左右）冲击。
韩国市场所代表的极致拥挤交易，则是6、7月份行情震荡调整的必要条件之一。
今天韩国股市去杠杆，连累了全球。这一轮全球股市6、7月的调整压力并没有充分释放，反而因为美伊协议而进一步积累了杠杆风险。
同时，美元的反弹，美债长端利率居高不下并蠢蠢欲动，这些导致行情调整的充分条件并没有price in。
霍尔木兹海峡开发背景下的”夏日寒风”，虽然美元、油价、通胀、美债长端利率等上行冲击力度将会比我们最初预期的弱化，不足以构成股灾的中级调整风险（主要股市指数至少15%以上跌幅），但是，坏消息是，短期因为美伊协议之后，主要股市的高波动、震荡将不可避免；好消息是，震荡将成为后续AI行情扩散的契机，AI超级牛市远没有到game over的时候。