医药产业链持续推荐，关注中报季业绩和订单的持续增长
🌹关注内需修复及行业出清后集中度提升。行业需求已逐步回暖，CRO 行业订单量有所增加；价格压力有所缓解已企稳，部分高端客户价格有回升趋势。2026年改善趋势持续，26Q1实现投融资金额35.4亿美元，同比增长65%；26年5月实现12.49亿美元，同比增长14%。建议关注：药康生物、昭衍新药、益诺思、泰格医药、普蕊斯、诺思格等。
🌹外部宏观环境有所缓解，CDMO业绩确定性高，估值较具性价比。近年地缘政治扰动较多，但CDMO企业订单仍刚性增长。目前看出海CXO仍然是增长确定性更强的，同时多肽、ADC等细分赛道景气度高，业绩增速快。建议关注：药明、凯莱英、药明合联、皓元医药等
