【国金电新】BE再创新高，供应链持续受益，站在大周期起点坚定持续推荐！
☀️BE站在AI数据中心自备电浪潮的绝对中心，订单持续验证、客户版图扩张、ITC补贴加持三重共振下，每一次短期扰动都是布局机会，坚定看好BE及SOFC产业链的长期景气上行。
[礼物]谷歌更换Project Jade工程方，若BE方案沿用将获顶级云厂商最强背书。Crusoe因未能满足谷歌成本与工期要求可能被迫退出怀俄明州数据中心项目。但项目本身从未暂停，谷歌正与剩余合作方直接谈判推进，仍将于2028年初投运。，有望加速CSP跟进下单。即便更换方案，该900MW份额原包含在BE与AEP的1GW框架协议内，合同保护条款可有效对冲风险。事件后BE股价迅速反弹并持续走强——短期扰动，长期趋势不改。
[礼物]订单持续加码，新客户拓展加速，破除需求持续性疑虑。过去半年BE用一连串大单给出了最有力的回应：AEP 1GW框架协议、Oracle 2.8GW采购协议、Nebius 328MW协议、SK ecoplant 500MW采购协议。更关键的是，BE客户版图从一年前仅1家大型云客户扩展至约6家云服务商，在手订单高达200亿美元。（SOFC项目可享30%基础抵免，叠加条件最高达50%），BE获取新订单能力将进一步增强。
🌹投资建议：SOFC产业链放量已蓄势待发，重点布局：金属铬龙头振华股份（供给受限+SOFC连接体需求拉动，景气上行确定性强）；Bloom Energy核心供应链——春晖智控（BE温度传感器）、京泉华（磁性器件）、三环集团（电解质隔膜板核心供应商）等。