虽然新高，但零部件涨价逻辑仍未被充分认知，继续看好核心瓶颈资产：
1、抓住供需这个核心矛盾，珍惜A股涨价投资机会：1）涨价是A股重要主线，存储模组、光纤、MLCC等走出高强度行情，本质是当下就能超级赚钱；2）零部件严重低估，2026年缺口90亿美金，2028年放大至500亿美金，支撑圈内在很久前做出前瞻判断。
2、长尾/外协明确涨价，尊重产业逻辑。同每一波涨价行情开始一样，空头无非质疑供应链怎么能涨价，我们实地调研了海外代理及外协加工商：1）海外零部件交期明显拉长，部分环节开启涨价；2）上市公司外协的小工厂，以格局最差的金属件为主，都已经开始给客户涨价，还是那句话：抓住供需，客观产业逻辑不会因为个体意志改变。
3、最合理的预期：国内份额快速提升，出海倍增空间打开：1）华创等龙头多年完善国产供应链，基本做到都能用，供需缺口下应上尽上，还能降本，可预见国内订单高增；2）出海将是极大增量，金属件/陶瓷件等都是5x空间，优选产能+卡位是主要因素。
4、总结近期调研三大变化：1）利润率上升，一是扩产规模效应，二是满产挑单，如富创和新莱的阀门等标准品已开始涨价；2）海外增量上升，全球fab都在扩产+海外零部件缺产能，是刚需，近期国内多家零部件公司反馈，海外设备商主动寻求国内零部件产能，如京仪近期新接海外客户订单；3）国产化率上升，相比设备，零部件整体国产化率更低，重点单品国产化率个位数，国产替代前期较慢原因是，去年之前海外整体没卡脖子也没断供，而今年海外缺货+断供，国产替代成为刚需和加速趋势，如珂玛的陶瓷加热器良率问题解决后立马得到被美国制裁的长存翻倍订单。
5、此前市场上大多数人还是把零部件当做设备的逻辑映射的补涨品种，而没去深入调研，其实本轮上涨是零部件比设备先创出新高，且涨幅和弹性都大于设备，当前订单高增，设备商Q2接单高增，开始传导至零部件企业、签单逐月创新高，所以我们5月15日在点评跟踪中提示零部件逻辑转变成为瓶颈，所以后来大家看到了零部件成为半导体里的领涨品种，还有我们更多加微WUXL3408早提示的半导体材料耗材如靶材、光刻胶的通胀逻辑表现也在领涨，相比设备，零部件和材料在趋势上具备三大优势-利润率、海外增量、国产替代，这仍是接下来存在的诸多催化的核心原因，所以只坐在电脑前看图是做不到前瞻挖掘更做不到下跌时还能坚定跟踪看好的，但我也希望我们辛苦调研交流熬夜给大家写的点评，不要当做短线参考去追涨杀跌，不要涨了就信跌了又不信，这些中长期产业趋势其实是股价调整时最靠谱的支撑，还希望大家在市场调整时多多回顾。