【招商机械】碳化硅遗珠——晶盛机
⭐天岳先进，晶升股份近期大涨，我们这个位置坚定推荐晶盛机
1️⃣ 6英寸衬底：价格从2026年初的2700元/片左右已经涨至4月份的3000元/片，主要受汽车功率器件客户需求增加影响，出现温和上涨。8英寸衬底：价格从2026年初5500元/片左右价格涨至4月份6500元/片左右，主要受到6切8的需求增加以及新能源车订单拉动影响。
2️⃣ Rubin将大规模应用HVDC方案，对SiC器件将行程巨大拉动。假设单GW HVDC方案需要消耗大约4.8万片6英寸SiC或2.6万片8英寸SiC。Rubin如果按照年出货10万柜来算，对应大约6-10GW。目前全球8英寸衬底产能仅6万片，AI需求放量将进一步加剧8英寸产能的紧缺。
3️⃣ 英飞凌将全年”温和增长”指引上修至”显著增长”，全年Capex从22亿欧元上修至27亿欧元。CEO电话会直言”AI热潮持续增强，电力基础设施扩张正在加速。”
4️⃣ 台积电CoWoS封装有望在今年下半年采用SiC取代TIM层，并不断尝试采用SiC取代中介层。我们判断TIM层的放量时间维今年下半年，Interposer放量大概在明年（12英寸良率与工艺仍需时间探索）。SiC技术明显快于CoPoS实现产业化。
相关标的，我们建议关注：
（1）晶盛机（国内8英寸SiC领先供应商，太空光伏、半导体设备同步推进）；
（2）天岳先进（电子组，8英寸SiC衬底龙头，具备绝对市场份额优势）；
（3）晶升股份（国内SiC单晶炉设备供应商，在台湾市场享有较大份额，或率先受益CoWoS变化）；
（4）高测（碳化硅金刚线切片机及碳化硅金刚线已获得天岳先进等客户订单）
☎️招商机械 郭倩倩/葛小川