【兴证晨会0618要点】
1、海外组：百胜餐饮出售必胜客和百胜中国收购必胜客中国
【交易内容】百胜中国以12亿美元现金加举债收购必胜客中国使用权。
【结论】交易除了彻底消除百胜餐饮出售必胜客的风险因素外，对业绩为增益效果；①预计2026年增厚EPS，27-28年再增约5%。②分红回购15亿美元不变。估值层面，DCF估值456港元（26年PE为20x），当前15、13x。
2、电新组：汇报最新报告及电池观点
【综述】本篇报告系统性梳理钠电池和固态电池整体产业链，
【标的】①基本面角度：以宁德为代表的龙头锂电池公司
②看好与AI协同相关的锂电池：蔚蓝锂芯、豪鹏科技、珠海冠宇
3、家电组：格力股权激励
此次为第四期员工激励计划，两点核心：①认购价格为溢价认购；②业绩考核指标归属除了约束净资产收益率外，还增加现金分红比例的约束（不低于当年归母净利润的50%）；7个点股息率叠加目前股价及市值向下空间有限，股权激励向资本市场释放对股东友好信号，建议关注。
4、商贸零售组：巨子生物凝胶三类械获批点评
巨子生物“交联重组胶原蛋白植入剂”获批NMPA三类证，为全球首款颈纹填充用交联重组III型全长序列胶原蛋白。至此公司形成I型+III型全面矩阵。公司指引今年10%增长，建议关注。
5、宏观组：陆家嘴论坛点评
【要点】①隔夜公开市场操作的落地进度不及预期，拟推隔夜OMO（适时落地）；②优化临时逆回购（收窄±25BP、提前时间），③创设境外央行回购工具，④研究非银流动性支持，维护资金面稳定，利好股债。
6、宏观组：联储议息会议
【结论】两个关键词：鹰派+改革
【解读】尽管油价下降，但美国基本面强劲（就业、通胀读数），维持鹰派可行；但实质加息难度大，沃什称点阵图”随时可变”，后续需关注油价传导及经济景气信号。
7、金属组：行业观点更新
①加息概率的提升对黄金价格有抑制，更适合右侧布局；②铜推荐排序优于黄金，年内供需结构偏紧平衡，下半年供给端黑天鹅事件（硫磺硫酸短缺、厄尔尼诺、南美劳工谈判）可能抹平全部增量，叠加630关税落地可能引发逼仓行情。③金属新材料看好锡、锡膏、钼靶材