【国金电新】爱科赛博推荐更新：国产替代稀缺标的，负载测试设备技术领先
看好公司在高端负载测试设备上的稀缺性：AI电源进入高功率、高动态、高脉冲阶段后，测试设备的重要性明显提升，尤其是服务器PSU、HVDC、SST等环节，都需要模拟真实AI负载下的快速功率波动。公司最稀缺的地方在于负载测试设备能力与磁场电源技术同源。AI训练负载具备典型的高脉冲电流特征，GPU集群在任务启动、切换和并行计算过程中会出现快速电流冲击，这对测试设备的响应速度、电流精度、能量回收和系统稳定性要求极高。传统电子负载更多适合稳态或低动态测试，但面对AI电源这种高脉冲、高瞬态场景，验证能力会明显不足。
公司此前在磁场电源、核聚变、粒子加速器等高端科研场景中积累较深，这类电源本身就要求大电流、快响应、高精度和高可靠，本质上与AI高脉冲负载模拟在底层技术上高度相通，这也是公司相对海外龙头的差异化所在。Chroma是传统测试电源和电子负载龙头，但从产业反馈看，在AI高脉冲、高动态、高能量回收的极端负载模拟场景下，传统方案并不完全适配，部分客户仍需要更高响应速度和更高动态精度的解决方案。
投资上，我们认为公司有三重看点：第一，负载测试设备本身国产供给稀缺，客户一旦导入，切换成本较高；第二，AI电源从PSU走向HVDC/SST后，测试设备价值量和技术门槛同步提升；第三，核聚变和高端科研电源业务提供技术背书，证明公司在高动态、大电流、高精度电源控制领域具备真实能力。
联系人：姚遥/宇文甸