【华创计算机】泛亚微透 ePTFE 龙头，进军AI核心赛道 20260617
① 技术底座与商业模式壁垒：以ePTFE和气凝胶两大微纳孔材料为底层原点，制成高附加值应用解决方案而非单纯销售原材料，深度绑定下游客户。ePTFE微透产品毛利率超71%，形成国内稀缺的量产能力与高盈利护城河；
② 军工与航天高增赛道：军工业务占比从17%向30%迈进，通过控股凌天达切入商业航天（覆盖整星、太阳翼等主供环节），单星价值量随AI算力卫星提升；气凝胶与大音希声深度绑定舰船隔热，享受航天军工交付高景气红利；
③ 前沿技术打开成长空间：PTFE FCCL打破杜邦垄断，切入6G/AI服务器高频高速材料百亿赛道；高耐弯折线缆已获北美Figure人形机器人订单，导电PTFE布局灵巧手传感器；CMD技改扩产与气凝胶新能源大客户放量，驱动业绩持续增长。
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