神工股份跟踪更新：存储耗材核心标的，存储超级周期+国产替代共振
公司硅材料及部件是存储刻蚀环节的核心耗材，充分受益 存储升级堆叠层数增加+国内下游资本开支提速+国产替代加速。长存长鑫IPO推进，国内存储资本开支提速预期再迎催化。公司26-27年业绩预期2.5亿、4.5亿元，27年对应当前PE40x。
硅部件深度绑定国产存储链条、逐季度放量提速。公司硅部件深度绑定国内设备龙头，终端导入长存/长鑫等头部存储企业。营收随产能扩增逐季度提升，持续满产满销，26年扩产节奏预计进一步提速。25年硅部件已经翻倍，26年有望维持100%以上增速。
全球硅材料龙头、存储景气传导快速复苏。公司硅材料全球市占20%，境外核心终端客户三星/SK海力士/英特尔/台积电等，下游复苏1-2个季度传导至材料端，26Q1以来已有明显体现，产能利用率年内有望由30%快速提升至70%，高景气下公司或在年内开启新一轮扩产。
硅材料及部件一体化龙头、市场渗透+平台化布局潜力无限。公司是国内唯一实现硅材料+硅部件一体化的龙头企业，当前部件规模亦是本土第一，目前硅部件国产化率不足10%；硅材料伴随下游稼动率显著提升传导下，景气修复弹性可观。同时，公司作为材料企业，平台化将持续打开成长天花板，cvd碳化硅等产品正持续做前瞻布局。—xz