重要❗【天风电新&汽车】近期调研的几个产业趋势-0611
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1、PCB——三季度关注两个升级，和一个涨价趋势
✅产业趋势一：rubin放量——hvlp3-4超预期。这里我们看到三个公司变化最大：
第一，铜冠铜箔预计hvlp4良率从原来2-3成提高至5成，且二季度正式进入批产阶段，我们预计三季度良率能再上台阶。
第二，❗海亮股份之前PCB只有标箔，预计26Q3 hvlp正式对台光、台耀小批量。更重要的是27年40亿+利润确定性增强，当前11X PE。后续还将关注：海亮海外基地对胜宏科技等头部客户的赋能。
第三，在调研这些企业时，同步发现国产化表处理加速（太卡脖子），泰金新能，后续还将关注：国内头部高端铜箔和表处理供应商的长期合作。
✅产业趋势二：随着mSAP，载体铜箔正式开启国产化。
方邦股份：目前终端客户订单接不过来，包括华为、海思、长信、光模块（头部），预计年底再加速扩产。
✅产业趋势三：铜粉格局足够优，预计即将开启加工费上涨。
江南新材：除了关注铜粉供不应求加工费上涨的弹性，下半年更关注对cooler master液冷板（一直做到cnc段）超预期。往后看液冷规划百亿收入。
2、DrMOS——AI联动，被忽略的涨价品种，
第一，强现实：我们把26Q1板块收入进行总结，同比高增、环比增长，是拐点；存货大幅增加，是拐点。我们认为随着收入超预期和规模效应，接下来这些模拟公司人均产值有望大幅超预期，进而拉动巨大利润弹性。
第二，强预期：企业都比二级有信心，原话”我们认为这轮紧张会持续至少3年”。我们看好价格弹性，当前市场预期不充分。
❗总结：
1）以上各细分龙头看好（只搞龙头，不搞补涨）；
2）考虑股票的赔率和确定性双层因素（同时不能在异动），再将海亮股份、江南新材推荐排序提升，同时强调【DrMOS板块性】机会。
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