历史规律反复证明，科技板块股价往往提前 6~10 个月见顶于盈利峰值，而分析师的盈利预测存在严重滞后性 —— 过往三轮科技周期中，股价从高点回落超 30% 后，卖方才会开始大规模下调盈利预期。目前已有预警信号显现：Tokenmaxxing 开始退潮，AI Agent新增装机增速放缓、消费级存储芯片现货价格开始松动、部分企业已启动 AI 采购成本管控，而宏观层面，伊朗局势、货币政策、中期选举的不确定性正在加速这些风险的传导。
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