【ZX航空航天】商业航天：底部确认，反转在即20260608
——————
受6月5日美股科技股暴跌影响，A股商业航天板块低开，但我们认为经过持续调整行业底部已经确认，后续可回收火箭试验、核心公司IPO进展催化下行业反转在即，关注有基本面支撑，30年空间大的核心标的。
25年底”航天强国”提出以来，商业航天已经快速经历两轮行情，市场已经明确短期强预期上限（对标SpaceX25年发射数千颗卫星）和弱现实下限（我国25年发射仅小几百颗），波动箱体明确，市场更多是在博弈节奏。关注可回收火箭试验、核心公司IPO进展等催化进展，我们预计6月下朱雀三遥二、7月初长十乙发射；SpaceX 6月12日上市，目前路演关注度高市值或超预期。
标的选择方面，随着市场教育深入，资金开始逐步集中深度参与星座建设、有业绩兑现的行业龙头标的。我们认为随着年中千帆星座和军用遥感星座进入密集发射期，为相关标的26年基本面提供支撑，弱现实底部不断抬升，超跌标的反转预期更为明确。
目前我国商业航天公司总市值不足SpaceX的10%，长期依靠空间算力、空间光伏、空间感知等新应用，核心标的有望突破短期强预期上限，持续看好商业航天发展潜力。
聚焦产业核心！
1、SpaceX链：。西部材料（钽铌复材耗材+钛NV code）、信维通信（地面终端→上星！）；
2、火箭链：。3D打印链（唯一ASP提升环节）；
3、卫星：。HW和大唐链，上海瀚讯（垣信影子股）、信科移动（载荷+5G ntn）、烽火（激光链路+光纤）、复旦微电（FPGA、RFFPGA）、国博电子（SIP）。