香港调研❗【天风电新&汽车】上行期的美｜建滔基层板和建滔集团-0607
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1、复盘：2019-2021年纯光伏涨幅前三的股票是什么？
是【隆晶晶组合】，其中A股隆基10倍涨幅、晶澳8倍，晶科美股7倍，其实交易的就是一个逻辑。
其中19-20年的核心是有硅片，隆基的对照组还有上机数控；21-22年的核心是有电池片，晶科的对照组还有钧达。
而当时组件一体化正好19年开始回A股融资，从组件向上游扩产，上行期把上游的钱也赚了。
2、为什么把这轮纵向一体化的CCL也类比成当年的光伏组件一体化？
第一，拥有上游产能（拥布、拥铜箔等）稼动率高，上行期利润弹性大；
第二，从二季度开始CCL相较于上游超涨，跟当年组件一样，赚了多个环节的利润。
3、居然有人问，类比光伏，不是很晦气，壁垒这么低了？
这里再强调一遍。在我们看来，制造业都是周期成长，而这轮1）买上行期；2）买壁垒构建的过程，而非壁垒完成后。
4、为什么最看好【建滔系列】——建滔基层板和建滔集团？
❗最核心两点：第一，拥有最全和产能最大的上游，弹性最大；第二，下游客户足够分散，反而提价顺畅（提价不是口号，而是实打实赚到钱）。
接下来，会看到：3-5月逐月实现了利润的环比跃升，同时往下半年看至少还有两轮提价。
先赚业绩的预期差，再赚AI占比提升带来的估值的预期差。
5、建滔基层板和集团怎么选？
第一，基层板不涨，集团不可能涨，起码两者肯定同涨同跌；
第二，基层板一旦涨，集团弹性更大。建滔集团持股积层板7成+20亿其他业务利润，而当下市值仅积层板4成（历史多在8成附近）。
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