【天风商社】行动教育：发布股权激励，收款&利润目标积极
📖6月4日公告股权激励草案，覆盖5位核心高管及152位核心骨干员工，有望绑定人才核心利益。目标为现金收款或剔除股权激励影响的归母净利润达标，对应两项指标26-28年增速均为21%/20%/20%，目标增速积极。
📖，今年以来报到率维持高位，Q2需求继续高景气，工业制造等景气赛道客户贡献主要增长。，利润增速指引维持30%。
📖新战略”五星校长”：目标将每家成交校长从2人升级至5人以上，数量翻倍支撑利润增长。
📖浓缩EMBA报到率开年超100%，历史一季度报到率基本为90%。需求旺盛叠加公司大团单策略持续提升规模效应。
📖分校业绩支撑：25年底成熟的10家分校26年可支撑1亿＋，叠加老分校增长。26年预计新建15家分校。百校计划拓展持续超预期，渠道扩张保障后续规模增量。
26年至今浓缩EMBA报到率持续向好，百校计划加速拓展贡献渠道增量。预计26-27年归母净利4.15亿/4.9亿， 对应PE 16/ 13倍，叠加高分红率预计26年股息率6%，维持买入评级。
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