【中信机械】奥比中光(奥比中光.SH)持续推荐：物理 AI + 机器人双线高景气，多维产品打开成长空间 [礼物][礼物][礼物]
☆物理 AI 落地加速，京东、阿里大举布局实景数据采集，3D 深度硬件需求快速扩容：物理 AI 发展受实景数据短缺制约，京东落地具身智能采集项目、自研头戴采集设备，阿里紧随布局数采基建，拉动 3D 相机采购需求。公司产品既可适配头戴式数采终端，又联合创想三维推出 AI 便携扫描仪 Pika，依托 3D 打印生态持续输出三维训练数据。
☆机器人产业加速量产，3D 视觉成环境感知标配零部件：公司实现双目结构光、iToF、dToF、激光雷达全技术路线布局，Gemini、Femto、Pulsar 产品矩阵完备。深度视觉是人形机器人自主避障、环境建模、精细操作的必备硬件，产品批量导入多家人形机器人与工业自动化项目，持续兑现硬件出货。
☆全栈自研构筑技术壁垒，绑定龙头深耕 3D 打印配套赛道：公司自研深度引擎芯片、光引擎与三维重建算法，模块化技术可快速复用迭代，深度绑定创想三维等行业龙头，依托 0.02mm 高精度产品抢占全球消费级三维扫描市场，受益家用 3D 打印普及、个人创意建模需求持续扩容。
☆海内外产能稳步扩张，充分承接多赛道订单放量：顺德基地满产运行，叠加定增扩产与越南生产基地落地，公司扩充 3D 视觉传感器、机器人模组产能，有效缓解交付压力，支撑物理 AI 数采硬件、机器人视觉、3D 打印配套等高景气品类规模化供货，加速技术落地转化为营收。
☆投资观点：平台型 3D 视觉感知龙头，全栈技术深度适配物理 AI 数据采集、人形机器人、消费 3D 数字化三大高景气赛道。伴随头部互联网巨头数采投入、机器人产业化推进、3D 打印渗透率稳步提升，公司多业务同步放量，产品结构持续优化，业绩有望持续超预期，看好公司投资价值。