【天风电子】回调坚定看好国产算力：需求斜率&供给逻辑全面打通
👉盛科通信：
1️⃣行业催化：台湾computex 捷报频传，CPO产业进展超预期：单一集群规模可能达到50万，rubin 以太CPO方案全面量产，后续scale up域有望抬升至2000卡规模，对交换芯片需求有望提升10倍，测算盛科通信中期利润空间有望达到300亿（柜内柜外3层组网，柜内光铜并存，超节点渗透率100%，盛科份额20%），高于市场此前预期。
2️⃣公司卡位&供应能力：同时考虑公司51.2T小批量验证顺利，7月产能上量，催化临近，国内几万颗产能缺口尚需满足，建议重点关注。
👉芯原股份：
商业模式分歧、供给侧传闻缘故再次回调到相对低位，但我们觉得市场对公司仍存在认知差。继续看好
1️⃣先进逻辑和先进存储的产能卡位能力：产能越收紧，毛利空间越高，具体产能体量欢迎私信交流。
2️⃣客户遍布：CSP、GPU、系统集成，先进EDA工具、后端设计和先进产能对这些客户来说都是刚需。
3️⃣看好公司新签订单继续向上，我们认为量产订单到确认收入的时间周期确实在拉长（量产-封测-测试），二季度会有相对拐点性业绩表现，但订单兑现度会持续提升。
联系人：天风电子 李双亮/高静怡