那个各位投资者，呃，现在是去讨论和大家讲一下我们本周的那个呃收入总结和那个呃展望。
呃，我们每天呃每周六上八年都会有两个总结和展望。
呃，然后等我们上聊一下就是两问题。
呃，第一个就是AI到底是不是泡沫了？那第二个问题就是呃我们今年的市场很关注的，尤其是我们的那个地产消费大涨。
那第二个问题就是呃消费周期会不会这种问题？呃，但在回答这两个问题之前呢，其实我想提一个点，就是呃有没有可能呃大家现在讨论的、聊的、讨论的、谈及和关于消费，它是有点形成了二年对，就是AI和涨价的升值期形成了二年对，是不是有点水土啊？喜欢什么？第二，喜欢什么？就是市场要我们行情，但要我们做周期行情。
在今天我们只回顾一下，就是哪怕从去年开始，其实市场不是二年对的。
呃，去年去年的时候，AI和有色都是大涨的，AI和有色都大涨的，但是没有二年对的，只有行情，只有有行情。
然后去年大概八九月份时，那么AI化工、AI化工它也是同期一起涨的。
然后今年上半年，今年上半年的话，今年或者说AI和石油、石油也是一起涨的，或者说就是那个你追赶，你追赶，但并不是只相比较，不是只相比较。
那这个情况在呃过去几年的熊市当中，就是二年到二年的熊市当中很明显，在熊市当中涨了两个，一个是AI，一个是红利。
那那个时候叫什么？那个时候叫杠铃策略。
那个时候投资者不会强调或者说纠结到底我要买AI还是红利？但成长中国的投资者买AI，价值中国的投资者买红利。
大家都有美好的未来，那么过去年的问题我们也认识了，成长中国的投资者买AI，价值中国的投资者在年增长路线买上游资源、有色、中游材料、化工、中游制造。
今年接着呃成长中国和价值中国呢，在过去两年当中，也是有非常美好的这样未来，非常美好的前景的。
那这种投资模式叫什么？这种投资模式本质就是杠铃策略。
那我们二年到二年的熊市当中是AI加红利的杠铃策略，而从去年开始或者说从二四年年底开始的那个牛市当中，那这就是AI加涨加杠铃策略。
在这里我们看到，在无论是熊市还是牛市，AI在杠铃策略当中都是在有起跌。
为什么？因为这个就是产能低，这个就是泡沫消长期，泡沫消长期，未来是泡沫出现的。
那个AI智能的产能低，这种产能低也表现呢它是不可被忽视的，不可被忽视的。
虽然我们在新闻里面一些报道里面或者说，但是呢，我们说到一些AI的红利呢，在比如说那个呃就像最近呃那个呃呃好像没涨，但没涨它的报道，就没涨它呃用AI用AI支持的AI的那个报酬或者说就是那个呃造的那个专利，呃造的创新支持的钱，它它明显高于这边工人的工资。
但AI在我方相同的资金，我去AI上赚还是比工人，但那这个目前来说的话，好像是我工人工资还是更高的。
那我们不因为这种这种负面报道，我们就觉得A，AI它是不行了。
但我们也不能说AI已经永久高了，工资高了，然后它盈利啊，利润已经开始回落了。
因此，我们就觉得A，AI它不能形成产业趋势。
呃，在那个产业趋势，比如说像泡沫、比如说像可望，比如说像二零一五年的那个移动互联网，呃，两千年之前的PC互联网，一五年之后的移动互联网，然后各个这种产业趋势，它都是不怎么前景的。
而现在当前泡沫消长期，AI智能的产业趋势，它其实已经非常明确了。
所以AI它是可以穿越牛熊，或者说穿越熊牛二到二年的熊市，那么最近两年是牛市，那AI它是穿越这种熊市和牛市的，为什么？因为它产业趋势，那这种产业趋势它什么时候结束呢？肯定短期来说是不会结束的。
那这就是杠铃策略的一头一只有它，那这就是AI。
那为什么？为什么杠铃策略的一头二到二年是红利？然后最近两年是涨价，为什么熊市红利牛市涨价？那回答这个问题的话，就是我们明确或者说我们讲明白，为什么二到二年是熊市，然后最近两年或者说九二之后到现在是牛市？那它背后的逻辑是什么？其实就是跨境的跨境的牛头。
那二到二年中国经济在有系统性风险，因为地场泡沫破裂，因为美联储增加息，国内的流动性环境在紧张，政策在没有办法涨，那经济之路就是二到二年财政没有办法涨，那中国经济系统性风险，那这种系统性风险导致人民币贬值到跨境资本外流。
那跨境资本外流会导致各样的价格，包括股价、包括P加，包括税差，各样的系统性系统说，那这就是熊市。
所以二到二年A股熊市本质它是资本外逃，资本外逃导致这样子结果。
那资本外逃的环境当中，资本外逃的环境当中，A股中国的市场特征就是流动性、流流动性急剧收紧。
那么这时候红利资产红利资产它就流失了。
那红利资产流失是它拥有非常稀缺的流动性，非常稀缺的流动性，所以它会成为投资者抱团的方向之一。
它成为投资者抱团的方向之一的。
所以二到二年我们看到AI是产业趋势，那么红利什么？红利是上涨的，为什么？因为在资本外流动性紧张的时候，A股红利的股票在你它能够分红有现金，那自然会持续上涨的方向。
所以这个就是熊市当中的涨跌，而这种涨跌，牛市当中它会走软。
那AI还是AI，但是红利会涨还是涨？为什么？因为这牛市的本质，这牛市的本质是美联储结束加息，然后我们这九二是中国经济有系统性风险，人民币走软，人民币回归中长期的升值趋势，人民币回归中长期的升值带来跨境资本外流。
那么跨境资本外流它就能带来要股价、股价、P加、税差、要素价格系统性修复。
所以我们看到，所以我们看到就是熊市变成了牛市，然后杠铃策略呢，从AI加红利变成了AI加涨。
那由于红利它的股票是是低于的，就是低于高的，但涨价的话会有涨，先上有涨价，在中有涨价，在下有涨价。
那我们也看到，在先是上有那个资源有色涨价，然后中游材料化工涨价。
那么接下来呢是下有中游的制造，那制造什么涨价呢？制造就是那些美元涨价，它有行情。
但那这其实就是那个涨涨价行情它背后的本质。
那涨价行情的本质是因为跨境资本外流要素价格修复，所以资金或者说投资者会去追逐这些涨价行情。
但目前跨境资本外逃的时候，那资金这个市场资金来说，那投资者就只能去到那些红利资产。
所以近几年一直杠铃策略，因为杠铃的一头它一直有个产业趋势，就是AI智能的产业趋势，牛市熊市涨的都涨。
那另一头是另一头是那个红利或者说涨价。
当当资本外逃的时候，那涨红利当资本外流要素价格修复的时候，那自然会涨涨。<
🔊 源音频文件