【国金电子】MLCC更新-260531
周末传的比较多的村田要全力产能扩充及牺牲利润保障低价产品的市占率，消息来源非权威渠道，做几点分析：
1、不合理的地方：扩产低端回报率很低&存在折旧担忧。村田法说会口径从资本开支额来看，每年10%的扩产计划，新增约 800 亿日元资本支出（分两年），两年不到35e人民币的资本开支考虑厂房+设备，从回报率角度做低端内卷业务不合理，定位AI服务器/车规+客户锁定至27年之后的订单，这才是敢扩产的原因，开出来之后稼动率能运行在较高水平，从而减少折旧压力。
2、AI已经供不应求，转产&扩产是必然趋势。村田AI需求景气、订单充足、高端供不应求，MLCC订单出货比达1.36，综合稼动率95%，交期紧张。服务器需求小型化、大容量产品结构优化，AI价格和消费类价格是多倍的差距，企业会往更高价格/利润率的产品切换，历史上村田/三星曾主动退出低端市场。
国金电子 樊志远/丁彦文