📋 事件： 5月19日，软通动力旗下软通计算机成功中标中国移动2026年至2027年PC服务器产品集中采购项目，中标金额17.53亿元，实现ARM架构全品类中标。 国产服务器行业景气度持续高增，大额中标验证公司核心竞争力。 本次集采总规模约6.29万台，其中ARM架构服务器采购量达40896台，占比高达
事件：5月19日，软通动力旗下软通计算机成功中标移动2026年至2027年PC服务器产品集中采购项目，中标金额17.53亿元，实现ARM架构全品类中标。
国产服务器行业景气度持续高增，大额中标验证公司核心竞争力。本次集采总规模约6.29万台，其中ARM架构服务器采购量达40896台，占比高达65.01%，创下国内运营商单批次集采ARM架构占比历史纪录。
当前AI算力需求高速增长，异构融合与国产化替代成为行业核心趋势，产业链头部企业订单持续释放。软通计算机稳居国内服务器与PC行业第一梯队，围绕昇腾、鲲鹏产品布局超节点服务器、液冷服务器、AI服务器及液冷工作站等全系列产品，广泛覆盖党政、教育、金融、运营商、能源等国产替代重点行业，整体市场份额领先。本次大额中标进一步巩固了公司在运营商服务器市场的核心地位，也验证了国产算力产业链在AI时代的强劲增长动能。
计算产品业务成为公司业绩核心增长引擎，政企与消费端双线发力。1）企业级服务器业务：除本次移动17.53亿元PC服务器集采外，公司此前已先后中标移动2025-2026年人工智能通用计算设备（推理型）集采、中国能建2025年度国产化服务器集采、中国石油通用算力服务器采购、联通服务器集采等多个重大项目，订单规模持续扩大。2）终端PC业务：软通华方品牌顺利完成2025年全国两会信创办公用机供应保障，终端产品中标或入围国家税务总局、中国人民银行、中央国家机关、海关总署等多个国家级及地方集采项目，构建信创终端、通用终端、创新终端三大产品体系成型。3）消费级AI PC业务：旗下智通国际作为NVIDIA全球核心伙伴，依托Blackwell新平台完成全品类AI PC生态升级，连续三年保持国内游戏笔记本市场前三，稳居国产电竞PC第一阵营，销售稳居各大电商平台前三名。
“软硬一体 全栈智能”战略深度落地，全面适配AI Agent与长上下文大模型技术趋势。公司坚定推进“软硬一体 全栈智能”战略，以AI基础设施、计算智能、场景智能、终端智能四大板块为核心，打造一站式“企业AI工厂”，深度契合AI时代算力协同与全栈服务需求。1）计算智能领域：以“自研OS+国产化算力硬件”为支柱，构建覆盖计算卡、昇腾AI服务器、AI液冷工作站、智能存储、软通openEuler天鹤服务器操作系统的软硬一体产品矩阵；推出业界首款端侧AI推理四卡液冷工作站，软通华方超炫3700 AI工作站适配ARM与C86架构，性能可与国际主流方案媲美；联合高校攻关大模型微调、跨平台推理适配、超长上下文训练与推理加速等核心技术，持续提升算力调度与适配能力。2）AI基础设施领域：构建“绿色能源+算力基建+Tokens”一体化服务体系，牵头承建韶关公共算力服务平台并启动试运营，平潭两岸融合算力中心1300P异构算力池全面运营，天元智算服务平台正式商用并接入北京、上海、广州、宁夏等核心算力节点，完善全国算力网络布局。3）场景智能与终端智能：在制造、农牧、能源、航空、金融等多行业打造标杆项目；AI PC、开源鸿蒙终端、智能整车操作系统、具身智能机器人等多领域持续突破，为AI Agent落地提供终端与场景支撑。
投资建议：公司的硬件+“鸿蒙+欧拉+高斯”三大基础软件+AI平台的布局已经正式形成，自身稀缺性凸显。在AI时代，公司通过布局全栈式AI，持续提升自身核心竞争力，有望实现从软件服务到全栈智能的重要转型。预计公司2026-2028年收入分别为432.16/512.63/583.23亿元，归母净利润分别为5.21/7.89/10.65亿元，当前股价对应PE分别为76X、50X、37X，维持“推荐”评级。
风险提示：产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。
报告外发日期：2026年6月1日
计算机团队介绍
吕伟：计算机首席分析师，北京大学理学硕士，2021年加入民生证券研究院，2025年加入国联民生研究所
执业证书：S0590525110033
计算机司令部（微信号：mszqjsj) ——严谨研究 真诚服务
团队荣誉
2014-2020年新财富最佳分析师计算机行业第一名
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