【国盛电子】东山:光芯片+光模块同步扩产，新客户进展顺利
目前eml芯片为整个光通信领域最稀缺的产量，lumentum2028年产能已经锁定，eml一芯难求。东山扩产进度与良率爬坡持续超预期，继续强call！
索尔思aws光芯片订单已定，光模块比例在密切商讨中。oracle也在迅速上量。meta800g光模块于一季度顺利出货，成为公司核心利润新引擎。nv，g客户持续接触。
光芯片持续缺货，索尔思为国内唯一一家可自供eml芯片并大规模量产，扩产后产能预期超过北美龙头。26年下半年芯片产能扩充至22KK/月，年底至28kk，27年预期全年3亿颗产能。28年预期翻2到3倍，同时布局eml+cw，光芯片净利润率预期高达50%以上。光模块利润率30％以上，在手订单充沛。
紧握AIPCB行业的快速发展机遇，启动高多层PCB新产能的规划，已投入13亿美金。Multek客户覆盖度广泛，正积极配合北美大客户打样测试，后续将追加投资，有望迎来业绩新增量。目前对应pe较同行业光芯片公司仍然较低，继续强call!
风险提示：行业技术迭代不及预期。