黄金大跌点评
今天美伊局势进一步缓和，但贵金属大跌，短期商品价格技术破位的调整压力确实存在，但值得注意的是，【黄金股的隐含金价已经只有900元/克】，底部区间值得重视!
[凋谢]下跌的原因是什么？
伊朗宣布和美达成的协议草案，油价下跌，但贵金属还是下跌，原因主要有
1️⃣技术破位。价格跌破4500美元的关键支撑位。
2️⃣相对。相比科技股，防御性的黄金缺乏吸引力。
3️⃣继续担心加息。
🎈黄金是否会重演2000科网泡沫时的大跌？很难
除开美伊冲突和加息问题外，最近比较瞩目的还是科技的单边上涨行情。1995-2000年互联网股价上升带来科网泡沫，黄金熊市跌了将近40%。黄金重蹈覆辙很难，环境和驱动是完全不同的。
1️⃣科网泡沫时，黄金的下跌是【前期欧洲售金潮延续的结果】，央行是最大的卖家，且欧元1999年才诞生，日本资产泡沫1990年刚刚破裂，美元信用一枝独秀。
2️⃣同期美国财政连续盈余，当下持续高赤字（2025年赤字占GDP5%）。科网泡沫期间美国维持低利率并无必要。
3️⃣科技带来全要素生产率提高、生产成本降低带来的通缩效应，当下黄金的抗通胀属性在定价权重里，已经占比很小，影响有限。
🎈黄金股估值隐含金价仅900元/克
1）金价：4500仍然是重要的底部支撑位，向下极端情形看4100的前低，向上看5500的前高，驱动仍然是Warsh通胀政策、美伊缓和，尤其是油价下跌。
2）黄金股：若按A股15倍PE计算，黄金股普遍的隐含金价已经降到900元/克，也就是4100美元/盎司的前低，计入的预期非常悲观。
3）选股：目前金价震荡调整阶段，首选低估值标的【紫金、中金、山金国际】；估值底有锚标的赤峰黄金。进入右侧补充高量增弹性标的，【万国黄、罕王黄金、招金矿业等】。