【HYDZ】长电：周期共振叠加成长潜力，目标冲击2000亿市值
公司持续稳步加大资本投入（今年100亿），依托行业高景气度加持，后续折旧成本稳步下行，盈利水平与净利率有望持续抬升（净利率历史高点接近10%）。盈利空间逐步释放，业绩增长确定性较强，支撑27年千亿级市值基础。
CoWoS先进封装赛道价值认可度高，业务产能稳步扩容。公司产线持续扩充产能规模，长电微、长电绍兴、韩国长电三大基地共振。先进封装产能持续放量（我们展望2年扩产至2.5w/月），业务价值稳步兑现，再度夯实千亿市值增量空间。
，先进封装业务打开长期成长空间，双重驱动下，公司整体市值有望迈向2000亿级别。