❗【天风电新】BE创新高的背后，SOFC五年看二十倍成长空间-0521
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今晚美股BE大涨，创历史新高。根据Nebius披露，5月14日与BE签署容量购电协议，BE将为Nebius分三期提供250MW保障容量和328MW装机容量，Nebius将采购SOFC系统发出的电力，未来10年总计支付金额26亿美金。
在AI生态位，BE布局了hyperscalers、电力公司、燃气公司、托管服务商、neoclouds、数据中心开发商、算力基础设施业主七个销售渠道。通过示范项目获得客户认可，并持续获得订单。这一模式已经在AEP、Oracle、Nebius等客户得到验证。目前BE的项目Pipeline储备充足，需求强劲，订单有望持续超预期。
SOFC正越来越受到北美AIDC大厂的青睐，不仅因交付周期短，更在于具备清晰的降本曲线。26Q1 GEV燃机价格环比上涨10%~20%，但是SOFC每年仍将保持两位数成本下降。目前SOFC初始Capex已经可以低于3000$/kW，预计28年即可实现LCOE与燃机打平。
Ceres Power在3月披露的年报中援引BNEF预测，2030年全球SOFC市场预计达22GW，其中数据中心占比49%。25年全球SOFC出货预计不到1GW，未来五年预计二十倍以上成长空间。
投资建议：重点推荐BE供应链，以及Ceres Power制造商潍柴动力。
1） 潍柴动力预计27年扩产至200MW，目前市场并未对SOFC定价。
2） 涨价的瓶颈环节，继续推荐振华股份，新一轮收储量、价可能超预期。
3） 通胀的零部件弹性最大，重点推荐春晖智控、京泉华。
4） 绝对价值量高的德昌电、三环集团。