📋 【时间】2025年5月21日 周四 20:00-20:50 BJT/HKT 【参会嘉宾】丁磊/CEO；Bill Pang/企业发展副总裁；Aileen Bin Mo/Vice President，Finance；胡志鹏/企业发展副总裁 【网络回放】 https://edge.media-server
- 《遗忘之海》：公司储备产品《遗忘之海》进展顺利，最新一轮测试反馈积极，目前正处于上线前的最后准备阶段。该产品定位为海洋冒险 RPG，目标是为玩家提供全新的探索和叙事体验。
- 《无限大》：《无限大》也在稳步推进中。公司希望通过该产品探索新的开放世界和都市题材玩法方向，为玩家带来差异化体验。
- 公司认为，内容创新是现有产品和储备产品共同的核心驱动力。随着新游戏持续推进，公司将以更广泛的品类触达更多玩家，并继续扩大国际影响力。
- 游戏及相关增值服务净收入为 257.13 亿元，同比增长 6.9%，环比增长 17.1%。其中，在线游戏净收入约为 251 亿元，同比增长约 7%，环比增长约 18%。增长主要来自《梦幻西游》系列、《燕云十六声》等自研游戏的收入贡献提升。
- 网易有道净收入为 13.48 亿元，同比增长 3.8%，环比下降 13.8%。环比下降主要由于学习服务和智能设备净收入减少。
- 网易云净收入为 19.81 亿元，同比增长 6.6%，环比基本稳定。
- 创新业务及其他净收入为 15.49 亿元，同比下降 4.6%，环比下降 24.3%。环比下降主要由于电商和广告业务净收入减少。
- 毛利：第一季度毛利为 212.17 亿元，同比增长 14.8%，环比增长 19.9%。公司总毛利率为 69.4%，高于 2025 年同期的 64.1%。
- 分业务毛利率：游戏及相关增值服务毛利率为 74.8%，高于去年同期的 68.8%，主要得益于平台相关收入分成成本下降；网易有道毛利率为 44.7%，低于去年同期的 47.3%；网易云毛利率为 37.1%，与去年同期基本稳定；创新业务及其他毛利率为 42.0%，高于去年同期的 38.8%。
- OPEX：第一季度运营费用为 85.80 亿元，占总净收入的 28.0%。
- OPEX结构：销售和营销费用占总净收入的 11.3%，去年同期为 9.4%，主要由于游戏及相关增值服务的营销费用增加；管理费用占总净收入的 2.1%，去年同期为 3.2%；研发费用占总净收入的 14.7%，去年同期为 15.2%，体现公司持续投入创新和内容开发。
- 实际税率：第一季度实际税率为 18.9%。实际税率按应计制列示，并会随适用政策和各实体运营情况变化。
- Non-GAAP利润：1Q26 non-GAAP 归母净利润为 112.75 亿元，同比基本稳定。1Q26 non-GAAP basic earnings per ADS 为 2.56 美元，non-GAAP basic earnings per share 为 0.51 美元。
- 公司现金状况保持强劲。截至 2026 年 3 月 31 日，公司净现金约为 1675 亿元，而 2025 年底为 1635 亿元。第一季度经营活动产生的净现金流为 137.33 亿元。
- 分红：根据公司的股息政策，董事会已批准第一季度股息为每股 0.144 美元，或每 ADS 0.720 美元。
- 回购：公司当前 50 亿美元股份回购计划已延长至 2029 年 1 月 9 日。投资者材料显示，1Q26 公司回购金额约为 1.27 亿美元。截至 2026 年 3 月 31 日，公司在该计划下累计回购约 2320 万 ADS，总成本约为 21 亿美元。