【长江电新】20260520-锂电推荐更新：主链标的估值已调整到位，继续坚定看好！
1、锂电板块近期调整较多，核心矛盾还是碳酸锂涨至20万后，市场开始担心需求负反馈出现；此外业绩期过后，风格切换也在资金面造成影响。但目前一是锂价已回调至18万，短期矛盾缓解，锂价若非暴涨而是稳步抬升，对产业链是比较有利的。二是锂电主链头部标的估值已有明显回落，开始具备性价比，我们认为锂电2年维度的量利改善和拔估值都刚刚开始，因此可以开始加大布局。
2、主链方面，维持电池盈利中枢稳定、结构改善，材料中隔膜、铜箔盈利稳步修复并扩散至负极，6F开启新一轮涨价，铁锂受益于碳酸锂库存收益的总体判断，其中部分推荐标的情况为：
宁德当前市值仅定价了动储业务，且26、27年PE仅20、15X，公司钠电、超换/电池银行、AIDC均是未定价的期权业务，看好拔估值；
富临精工本轮铁锂量利阿尔法最为突出，量增得益于5代、扩产，盈利得益于锂源、铁源一体化布局，27年预计35-40亿，PE仅11X左右；
尚太科技盈利改善落地稍晚但Q1已印证盈利优势，行业谈价陆续落地及石墨化涨价是边际变化，27年基于3k预计19亿，PE仅11X左右；
嘉元科技锂电铜箔涨价期权，结构优化和成本改善抬升单位盈利中枢至6k，预计27年15e（考虑股权投资等），PE14X左右。
璞泰来锂电材料平台逻辑持续验证，涂覆盈利稳定，基膜扩产提速，负极新品、PVDF、复合集流体等新品不断，27年48亿，PE仅14X左右。
3、新技术方面，钠电产业化逻辑理顺，储能具备循环寿命、充放电效率优势，产业布局加速，宁德-海博落地储能大单并积极扩产，材料扩产蓄势待发。全固态研发及招标稳步推进，半固态有望开启规模化生产，部分推荐标的情况为：
海博思创钠电/大电芯应用显著领先，看好盈利能力稳定、需求兑现高增，目前26、27年PE仅24、14X。
鼎胜新材铝箔格局稳定、盈利中枢抬升，26、27年预计10、13亿元，27年PE仅20X，钠电负极铝箔100GWh、60%份额，弹性2亿、50X，对应100亿增量。
中伟新材前驱体材料稳定，镍资源受益于镍价上涨、镍矿投资收益和硫磺短缺逻辑，钠电正极100GWh、30%份额，弹性3亿、50X，对应150亿增量。
万顺新材铝箔涨价盈利弹性，新基地落地量增，26、27年预计2.5、4亿，27年PE仅20X，钠电负极铝箔可跟踪进展，逐步对标鼎胜估值。
【普利特/维科技术】钠电池新势力弹性可观，100GWh、10%份额、2分盈利，弹性2亿、50X，对应100亿增量。