，设备国产化进入价值重估阶段
当前市场对中微的定价，或仍停留在传统半导体设备周期逻辑，但随着全球AI驱动HBM、先进DRAM进入新一轮扩产周期，。按产业测算，先进存储每新增1万片月产能，对应中微设备订单价值约3亿美元以上；若未来存储年扩产达到25-30万片，。
与此同时，先进逻辑国产化亦正在加速推进。随着刻蚀环节国产替代率持续提升，未来先进逻辑每新增1万片月产能，对应公司订单价值有望提升至4亿美元以上，若对应10万片新增扩产，。
除先进存储与先进逻辑外，公司成熟制程设备、零部件平台化能力亦在持续放量。市场更应关注的是，中微已不再只是单一刻蚀设备公司，而是在逐步形成”先进制程设备平台”能力。按”十五五”周期测算，（约840亿元）可能，净利率稳定在20%左右，对应利润规模约168亿元。参考全球高端设备龙头估值体系，30倍PE对应目标市值有望看向5000亿元以上。
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