【天风电新】锂电设备及固态（2）-0518
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不能错过这轮锂电设备及固态的三点：
第一， 需求持续，新签订单亮眼
宁德25-26年capex增量已超过22年，26q1 capex 124e，同比+20%。需求主要来自于：
1、新增需求看经济性，C扩产1gwh 1e投资额5年折旧仅每年报表影响2kw，而销售1gwh电池按照18%净利率，6+kw盈利，不到2年回本。
2、按照5年寿命，26-27年迎来21-22年锂电设备高峰建设期的更新换代潮。设备使用寿命 4-5 年，前一轮高峰 21-22 年，替换需求今年订单占比 10-15%，明年替换需求占到 30%。
锂电设备的合同负债、存货侧面证明新签订单表现亮眼，26q1骄成/海目星/联赢合同负债同比+188%/97%/86%，骄成/赢合/灵鸽/先惠存货同比+91%/69%/57%/56%。
海外占比高的其实26Q1业绩已经转好，而对业绩不好的龙头来说，24年低谷期订单已确收完毕，展望q2确收订单均为25年后锂电高毛利订单，盈利能力向好
第二， 固态全年节奏明确，提振估值。5-6月C中试线供应商全面确定，q3 B、C调试搭建设备，q4进行装车车试。海外三星、solid power q3预计给宝马供应20Ah硫化物固态电池，进一步倒逼国内进度，固态加速发展有望设备厂商提高估值。
🌟投资建议：从报表维度选股票，选取合同负债、海外占比和固态三个维度选择标的：
1、 合同负债q1同环比高增：【骄成】联赢海目星美德乐
3、固态维度高弹性：【纳科】（首台干法正极已签订）、利通（等静压样机本月送样）、灵鸽（产品序列增加干法前道设备，ASP翻倍）
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