【HYDZ】长鑫招股说明书更新：强劲增长映射存储周期，资本节奏助力存储行业发展，看好自主可控板块及其表现
长鑫重要数据解读：高增长，高资本开支，高股权激励
26Q1，营业收入508亿元（Yoy+719%)，净利润330元（Yoy+1268%），经营活动现金流净额425亿元（Yoy+21235%）， 同时值得注意的是：
1）公司预计26H1实现收入1100～1200亿元（单季度环比增长约26%），预计26H1实现净利润660～750亿元（单季度环比增长约5%），考虑到当前的价格趋势，预计这一数据【反映了公司继续维持高强度资本开支的战略】；
2）董事长朱一明先生，秉持长期主义原则，为进一步激发员工的工作热情，推动公司高质量发展，自愿将其所持股份中的7.68亿股（约占总股本的1%出头）未来分配给企业员工用于股权激励。
基本面的三重beta：强beta+国产化+广阔需求，不是脉冲式的高增长，而是整体中枢的显著上移
受益于AI对于先进制程及先进存储芯片的旺盛需求，全球进入高资本开支的扩张周期，带动全球设备/耗材/洁净室等环节持续上行，这是板块的第一重beta；
出于供应链安全的考量，国内加大了对设备/零部件/耗材等环节的头部公司持持力度，相关公司产品验证与业务放量持续推进中，这是板块的第二重beta；
考虑到在先进制程及先进存储芯片的本土化供应份额，以两存/中芯/华虹为代表的晶圆厂持续高增长，带来了广阔的需求市场，这是板块的第三重beta。
看好自主可控板块接下来的表现，从选股策略上，依然是我们之前强调的三种思路：
买龙头：设备（华创、中微、拓荆、长川等）、零部件（富创、江丰等）、耗材（鼎龙、安集、等）、洁净室（亚翔集成、圣晖集成）
买弹性：涂胶显影（芯源微，4代track完成工艺验证，预计近期有望取得重复订单，有望于板块节奏共振）、量测（精测电子，明暗场设备订单放量+先进封装股权重估）、测试机（精智达，今年是从”长鑫概念股”向”长鑫业绩股”切换的一年，业绩和订单趋势非常好，而且近期反弹还没怎么涨）、零部件（强一+珂玛，特别吃风偏的优质高弹性品种）、耗材（兴福电子，非常优秀的公司，湿电子化学品领域的”鼎龙股份“，有极强的品类外延潜力）、洁净室（华康洁净）、附属设备（京仪装备，两存+先进制程敞口持续放大）
买产业逻辑：芯片测试产业链的通胀（长川+华峰+精智达+金海通+和林微纳+强一股份）、两存敞口大的标的（中微+拓荆+长川+精智达+京仪装备+兴福电子）