【中泰电子|思特威】主业稳健筑基，MicroLED光通信打开增长空间
🚀MicroLED光通信产业趋势明确。
➠MicroLED通过可见光代替激光进行通信，通过MicroLED/CMOS实现并行光互联，功耗表现显著优于铜/激光方案，有望成为短距光互联的主要方案之一。
➠海外龙头积极布局MicroLED方案，微软2025年8月推出MOSAIC光互联方案；2025年6月台积电宣布与Avicena合作布局MicroLED CPO，2026年4月由富采/友达/鼎元合作开发的MicroLED光通信样品已实现落地；近日Credo亦推出MicroLED Cable光互连方案。
🚀公司MicroLED光通信能力全面，。
➠MicroLED光通信相关技术与CIS高度同源，公司具备TX/Micro LED/CMOS/RX四大关键芯片设计能力，预计6-7月推出原型产品，一年内实现解决方案落地。
➠公司产业端紧密合作MicroLED/光纤厂商，下游对接封装厂，产业落地顺畅+下游需求明确，作为二次创业项目有望开启公司发展新阶段！
🚀主业稳健向上，业绩具备支撑。
➠手机：中高端新品放量+安卓新客户导入带动业务向上，指引26全年20%营收增长，后续韩国/北美大客户亦有望带来新增量。
➠车载：3MP份额持续提升，8MP新品预计年内量产，指引26年营收近翻倍增长。
➠端侧算力：持续突进车端&医疗&工业AI ASIC开发，布局AI一体机，有望受益端侧β。
[礼物]不减持承诺彰显增长信心，定增持续加码研发。
5.11日公司公告承诺董事长及三位副总经理2年内不通过集中竞价/大宗等方式减持直接持有的公司股份，充分彰显长期增长信心。4.25日公司发布定增预案，拟募集32亿用于CIS/AI ASIC项目开发落地，有望推动高端新品持续迭代。
🌹目前一致预期26年净利润14亿，对应PE仅30倍，建议重视！
风险提示：下游需求不及预期，新品进展不及预期
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