【东吴汽车】机器人产业链更新
1、特斯拉机器人量产进展与行情判断
·T链量产时间节点梳理：梳理特斯拉机器人产业链各阶段推进时间节点：四月底起，部分企业启动下一代机器人的新送样及报价工作；五六月预计进入合约签订、发报的密集阶段；后续按特斯拉预期规划，七至八月将实现投产并于年中正式亮相。当前产业正处于最后一轮审厂，以及订单规模从周度百台向千台升级的核心时间窗口，本轮量产节奏已逐步清晰，落地时间日益临近。行情表现方面，近期机器人板块已多次出现反弹，预计在量产落地及正式发布会前，板块将迎来贝塔行情。
2、机器人各环节供应链与标的梳理
·核心环节技术进展动态：三代产品定型已进入关键期，目前已有明确展示，后续将有更清晰的呈现。Pick环节用量范围持续拓展，从原先的四缸保持架延伸至减速器、大臂、手腕等多个环节，用量逐步提升，对应材料也出现调整变化。灵巧手结构版本已基本定型，手部采用传感器包裹、结构件连接的设计模式，本轮针对触觉表现与所用材料完成了新一轮升级，相关供应链企业已进入送样阶段。
·各环节核心供应标的梳理：当前板块经过多轮调整，今年是量产与定型关键年份，市场聚焦已拿到订单或本轮有望切入的核心标的，各环节核心标的及进度如下：
a. Pick环节：核心标的包括福赛、横波；
b. 灵巧手环节：英英电子送样进度领先；
d. 四杠环节：直线关节以国内供应商为主，新建恒力、张荣泰、北特切入概率较高，后续将逐步出货；
e. 减速器环节：国内标的稀缺，核心标的为绿地四零、铁流，后续份额仍有待验证；
f. 电机环节：伟创、恒帅进度较快，其中恒帅长期配合灵巧手电机研发，有望在灵巧手电机领域获得较多份额；
g. 结构件环节：模塑、爱柯迪为超出此前预期的潜在切入标的，此外新泉、旭升、铜联、长鹰均在各部位结构件领域有产品布局。
另有君胜等多家机器人零部件企业近期已重新送样报价，目前接近最终样机阶段，相关进展很快将对外公布。
3、机器人板块投资配置建议
·板块投资逻辑与配置建议：当前处于业绩真空期，主题类标的具备较好的交易炒作价值。今年市场最强的两大核心交易主题为商业航天与机器人，二者近期交替出现反弹行情与交易性机会。其中机器人板块从当前时间点至七八月量产前将持续出现相关变化，同时会有新的相关标的涌现，建议在当前位置配置部分机器人板块标的，后续交易中有望持续取得较好的市场表现。