我最高和成熟制造产业链的一个投资，我讲什么讲这个生产制造的一个投资，呃，什么老师呢？讲什么讲这个工业半导体和它一个材料的投资，呃，什么老师呢？首先我讲这个生产老师这些。
好，那个这一场，呃，大家好，上周是大家分别看到了啊，随着这个整个行业，这个对于整个高压啊，半导体这一呃，在数据中心应用这个趋零性啊，包括对于今年的这个关键的一些这个市场的变化，再加上整个我们看到全球的这个产业链的投资其实是非常高的，好，那这样的整个的一个呃大的一个芯片啊，或者说这个资金去的背景下，整个工业半导体啊，尤其是第三代半导体的这个表现啊，确实是这个非常的大，那不头标的这个上涨幅度可能将近这个三位啊，确实也在一周内跑出了非常大的行情啊。
当我们看到啊，其实整个从行业这个总体上来看啊，整个第三代半导体啊，尤其是这个在数据中心的高压侧啊，包括这个它材料呃上游的汽车或者大家关注的一个汽车还是在这个二二年，就当年其实整个光伏啊这个芯片车相关的半导体投资的这个呃，记录最高的那个末期啊，在二零一七年呃整个这个投资多之后啊，这个因为当时一国的这个常规公司的布局啊，包括一些像是大家大家很强力的投的起啊，但是在二零二零到这个二零二五年一个过程当中啊，我们也看到了，其实呃还是经历一些变化。
其实我们看到除了这个变化，在于呃随着中国国内的厂啊，在整个第三代半导体行业中啊，无论是上游材料啊，还是中下游制造啊，这个期间的一个布局，但是的话，这个行业确实啊，大家投资的不趋低啊，可能竞争格局啊发生一些变化，相对啊比较新的产品的趋势的一个打法啊，逐渐可能市场地位啊，相对来说这个竞争格局啊，激烈啊这样的一个这个调整啊，相关的一些这个产品这个价格，无论是说从上游的这个材料啊，到这个五月底还是下半年，还是包括我们看到整个一些器件啊，这个组的的价格啊，其实都是这个一路下降的。
但是我们这边下降的一方面啊，有竞争的因素；，另外一方面，我们也看到就是整个下降其实也是它归啊这样的一个优秀的第三代半导体的这个材料啊，在下游应用不断渗透啊，所必经在一个商业化的商业这个必经的一个商业路径啊，因为实际上如果没有这个良率的提升啊，整个的这个技术提升没有的话啊，整个的这个渗透率打不上去啊，所以说过去的一段时间啊，我们回到这个整个行业啊，这个半导体这个芯片的来看啊，确实是有一些波动或者说波动大啊，但是在这个波折过后，我们觉得要确切的看到一个事情，这个它归它确实啊，这个技术的迭代在加速，整个的这个技术的这个这个这个这个整个的这个产业链布局也增加了这个完善，整个的这个成本端啊，有非常大的优化，就是我们看到其实有大的积极的变化的啊，对应到下游的这个终端的一个渗透率啊，无论是新能源车还是光伏啊，还是我们现在多的讲到数据中心车，其实我们看到一些啊，这个非常明确啊，这个产业链的变化啊，那从整个一个这个产能啊，或者说这个整个的一个这个商业有一个这个供给的一个布局来看，我们看到其实整个行业啊，这个从二二年开始进入投资的视野啊，或者说到二五年啊，整个这个六英寸的一个扩扩产周期啊，达到一个相对的这个最高的一个位置啊，那我们看到整个的价格其实下降了，也差不多到了一个非常低的一个位置啊，以至于就是当前啊这一些这个六英寸啊这个上游产品的价格可能也就只有这个二万零高的这个四十一啊，这样的一个水平或者说三十一这样的一个水平，呃，然后呢，也导致啊，相关的一些器件对于整个的管啊，从这个成本来说啊，一些不同规格、不同价点的这个硅片要低了，然后另外呢，这个某些器件这个性价比也在不断提升啊。
所以我们看到虽然说过去啊，其实整个行业在这个大家关注啊，到这个今年的一个快速扩展啊，这个中国企业的这个良率啊，水平以及有的是率全产业链都在不断的这个进步当中啊，虽然从今年大家今年一一段时间的真空期啊，我们看到到二五年底二五年出现这样的一个情况，确实啊，中国企业在整个产业链中的这个行业地位啊，是明显的提升啊，在加上也非常时代的推动啊，整个行业的这个全产业链啊，或者说这个材料或者说整个器件在整个今年啊行业啊整个这个电变化的这个行业的这个快速啊，这是我们看到的一个非常大的一个啊，我觉得其实是呃带来关注的。
那在今年呢，或者说从去年开始，我们看到随着整个六英寸的这个产能扩产啊，到了一个相对比较呃这个末期的时间啊，那大家这个产能利用率其实也都在好低啊，就也这方面不只是说呃好到这个没有产能，就是说好到现在我们看到呃这个整个供给优化以后啊，现在因为大家的这个供给的迭代的这样的快嘛，其实整个产能利用率相对还是一个比较低的，这种行业正在这个六英寸向八英寸的这个材料持续切换的一个时间点啊，我们看到下游这个器件对于八英寸的需求其实也不在啊，在这个最中间啊，所以我们现在看其实六英寸的价格啊，说实话确实从过去角度来看是低可低的，但在这样的一个时间点上，我们讲说啊，一旦啊就在这种低点或者边缘点发生一些这个核心的变化啊，我们就会很明显看到可能行业的价格啊有一些变化啊，就是说虽然因为下游啊这个常规行业的相对啊比较大的一个特征是说我的下游的需求的弹性比较强，可能针对一些这个汽车啊新能源这些应用高附加值啊这些工业的应用啊，其实我的这个弹性啊相对来说是比较强的，就是我不能说我的这个需求的突然消失了啊，虽然说增速不如之前啊那么快，但是大家都看到其实整个需求啊，我认为是没有问题的。
呃，那从整个这个需求来看啊，虽然说呃短期内啊，我觉得因为整个大家说实际在整个数据中心的这个芯片需求的这个比例啊，可能还没有那么高啊，整个来看呢，其实大家还不是处在一个就是特别明确啊这样的一个这个百分之一十头或者说几个啊，我觉得没有这么快啊这样的一个过程中，但在这样的一个背景下呢，也可以看到啊，就是呃这个虽然说整个量不是大，但是我们觉得就是在这样的一个供需关系出来进行的一个转折下，这种先做啊对于今后的一个行业去搞，那确实会带来行业的一个反转，我觉得可能是这个必然会到的。
那到后来看到确实中长期啊，这个后来看，我们也看到一些单方机构啊，这个在做一些预测啊，当然我们也说在一些测算，就是未来可能说对于整个啊，常规的这个数据中心啊相关的这个需求的，可能达到行业这个总需求的三十一啊这
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