☎️美埃科技：【东吴环保公用】半导体洁净室核心设备，26q1迎收入拐点，期待半导体订单加速
观点重申
。近期海外半导体投资逐步加速。2024年公司海外收入占比13%，积极出海拓展，已通过多个国际著名厂商的合格供应商认证。2024年公司成立北美子公司，拟北美设厂产能。公司收购捷芯隆23年海外收入占比43%。海外利润率更高，产品互补强化出海。
。部分头部国内半导体公司份额更高。国内半导体加速扩产，公司充分受益国产替代，龙头市占率有望持续提升。
。洁净设备耗材服务高端制造，持续拓展新下游包括电池等。储能需求爆发锂电扩产加速。头部锂电厂（亿纬宁德等）积极拓展锂电新技术，固态电厂洁净度要求更高打开新需求。
。26q1公司营收增速+44%，扣非增速+26%，收入增速回升&利润率恢复。我们维持26-28年归母净利润2.9/3.5/4.2亿元，PE为37/31/25倍（26/5/15），维持”买入”评级。
风险提示： 下游扩产不及预期、产能投产不及预期、竞争加剧。