【申万计算机】优迅股份调研反馈-几个市场最关心的问题
1. 价值量，800G产品中价值量超预期！
1）25G-100G（4×25G）产品已实现量产并完成客户导入，100G光模块所需的Driver+TIA套片价值量约20-30元人民币；
2）800G光模块中电芯片价值量占比约10%-12%，高于原有预期。
2. 高速率产品+相干光通信+车载研发进度
1）单波100G产品目前处于工程片阶段，预计2026年Q3工程片回片，回片后需经过内部测试、客户测试、与光芯片等部件联调等环节，整个验证周期约半年，预计2027年Q1完成验证。
公司同时对接光模块厂商和云厂商，产品具备一定定制化属性，调整后可复用给其他客户。
MPW阶段验证结果表现较好，后续验证工作将面向国内CSP客户和头部光模块厂商同步推进。
2）相干光通信领域，公司正在研发四通道128G波特率的相干驱动芯片，可应用于电信骨干网、城域网、DCI（数据中心互联）、低轨卫星等场景，目前已获得合作意向。
3）车载光通信电芯片，预计上车后单车20-30颗，价值量几百元，市场规模也不可忽视
3. LPO/CPO技术演进与价值量变化
1）LPO方案：DSP缺货是行业长期问题，LPO方案移除DSP后，原数字补偿功能部分转移到SerDes、Switch等主芯片，TIA和Driver的价值量占比将提升。
2）从LPO到CPO的演进过程中，对公司电芯片的需求无本质变化，价值量与LPO模式下基本持平。
3）LPO方案下的单波100G产品价格预计比传统FR模块高50%左右。
4. 高速率产品能否格局重塑？
1）单波100G、200G阶段产品延续性较强，行业格局变化不大
2）单波400G阶段可能采用薄膜铌酸锂等新方案，目前硅光单模芯片仅出样，量产存在较多不确定性，届时行业竞争格局存在变量，公司已在跟进薄膜铌酸锂光芯片相关技术，开展前期探讨。