思科（CSCO）FY26Q3业绩速评：全年AI基础设施订单及营收指引上调
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【业绩概览】
1）当季营收158亿美元（同比+12%），高于此前公司指引154-156亿美元，高于彭博一致预期的156亿美元
2）当季Non-GAAP毛利率66.0%（环比-1.5ppts），处于此前公司指引65.5%-66.5%的中值，低于彭博一致预期的66.2%
3）当季Non-GAAP净利润42亿美元（同比+10%），对应EPS为1.06美元，高于此前公司指引的1.02-1.04美元，高于彭博一致预期的1.04美元
4）业绩展望：（a）针对FY26Q4，公司预计营收167-169亿美元，高于彭博一致预期的158亿美元；预计Non-GAAP毛利率65.5%-66.5%，低于彭博一致预期的66.5%；预计Non-GAAP EPS为1.16-1.18美元，高于彭博一致预期的1.07美元。（b）针对FY26全年，公司预计FY26营收628-630亿美元（此前指引为612-617亿美元）；预计Non-GAAP EPS为4.27-4.29美元（此前指引为4.13-4.17美元）
【业务情况】
1）订单水平：当季产品订单同比+35%（Hyperscaler以外产品订单同比+19%），其中网络产品订单同比+50%以上。公司预计FY2026来自Hyperscaler客户的AI基础设施订单将达到90亿美元（此前指引为50亿美元），同时全年有望确认40亿美元AI基础设施营收（此前指引为30亿美元）
2）网络业务：当季营收88.2亿美元（同比+25%）
3）安全业务：当季营收20.1亿美元（同比基本持平）
4）协作业务：当季营收10.2亿美元（同比-1%）
5）网络监控业务：当季营收2.7亿美元（同比+3%）
6）服务收入：当季营收37.2亿美元（同比-1%）
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