百龙创园阿洛酮糖获得国内生产许可 20260512
根据公司公众号，公司近日成功取得D-阿洛酮糖生产许可证，这一许可标志着公司在国内市场的阿洛酮糖销售即将全面打开。
阿洛酮糖是新一代天然甜味剂，兼具功能与营养。阿洛酮糖是自然界中天然存在但含量极少的一种稀有单糖，口感接近于蔗糖，甜度约为蔗糖70%，热量仅为蔗糖的10%。阿洛酮糖不仅在肠道吸收后不发生代谢，耐受性高，同时可降低小肠对葡萄糖、果糖等糖类的吸收速率，在食品、保健品和医疗领域具有重要的应用价值。
潜在市场空间巨大，多家企业参与其中。全球去年消耗蔗糖约1.8亿吨，市场规模达近万亿人民币。当前，消费者已逐步意识到蔗糖的各种危害，代糖使用量和比例逐步提升。阿洛酮糖作为新一代天然甜味剂，此前已在多个国家及地区获批，当前海外市场体量约在5万吨左右。假设未来阿洛酮糖消费量提升至100万吨，按目前18000元/吨的价格，市场则可达180亿元。考虑到蔗糖的巨大空间，我们认为阿洛酮糖市场未来可期。另一方面，这款明星产品很早也获得了国内外企业关注。在海外，包括泰莱、宜瑞安、松谷化学在内的多家食品配料巨头参与其中；在国内，多家上市及非上市公司也正规划投建相关产能或已初步具备一定生产条件，包括中粮科技、微元生物、三元生物、保龄宝、福洋生物、金禾实业等。
行业先发优势，龙头开启国内市场。百龙创园作为国内最早研发阿洛酮糖并实现销售的公司，第一家获得海关出口编码，同时目前拥有国内同行业最大的阿洛酮糖产能，可同时生产液体与晶体产品，产品远销美国、韩国等国家，销售收入及体量领先国内同行。此次获批国内市场，公司有望乘国内市场开发的东风，进一步巩固市场领先地位，同时获得阿洛酮糖新一个增长极。
自阿洛酮糖去年7月国内首次获批以来，我们已在市面上陆续见到少量添加阿洛酮糖产品的茶饮、乳制品等终端产品。本次获批，为行业实质性地提升了有效和优质的产能供给，因此更多添加阿洛酮糖的终端食品有望在近期面世。
我们持续推荐百龙创园，预计26-28年收入为17.38/22.60/29.03亿元，同比+26.1%/30.0%/28.5%；归母净利润为4.80/6.29/8.30亿元，同比+30.3%/31.0%/32.0%，分别对应26-28年25X/19X/14X PE，欢迎更多交流。