【浙商消费】泡泡玛特：26Q1整体收入略超预期，关注明日业绩会指引
☀️业绩一览
公司发布一季度业绩，26Q1整体收入同比+75-80%，其中中国同比+100-105%，亚太+25-30%，美洲+55-60%，欧洲及其他地区+60-65%；我们认为整体收入略超我们预期，其中中国、美洲好于预期，亚太低于预期，欧洲基数较低、基本符合预期。
☀️国内更新
根据久谦，泡泡26年4月线上GMV同比+109%、环比+25%，国内线上趋势较好；根据蝉妈妈，26年5月1-11日抖音GMV指数同比+27%，延续健康增长； 根据久谦，泡泡26年3月样本门店店效94万元，同比+32%；1-3月平均同比+41%，国内门店持续优化，店效有望延续稳步提升。
☀️海外更新
根据26Q1业绩，我们测算美国、欧洲伴随门店持续开拓，全年收入有望同比保持稳健增长；26H1重磅新品相对偏少，跟踪26H2 LABUBU4.0表现。
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风险提示：下游需求不及预期，海外拓展不及预期等
☎️欢迎联系：史凡可18811064824/马莉/曹馨茗15620152051/陈钊