【招商电新】AIDC：关注三个有变化的细分环节
☀️中压UPS：与HVDC非替代关系，是一种效率更高、与储能系统耦合更好，并能够显著缓解数据中心对于电网冲击，在北美可能成为必选项。海外产业界目前重点关注该方向，预计国内公司也将跟进。
[拳头]测试电源：行业头部企业致茂电子去年收入、归母净利分别为283、117亿台币，同增31%、122%。主要系高功率电力电子测试需求强劲，电力电子测试设备营收增长55%。2025 年市场对 800V 高压测试系统､直流快充测试仪的需求激增，同时BBU、PSU等电源测试设备的要求也在提升，从过去单一部件测试逐渐向系统级演进，测试设备价值量提升。
[哇]BBU：正在走向标配。全极耳工艺可降低内阻，搭配LFP，同步提升倍率与安全性能，有望实现快速规模化应用。终端云厂商与服务器厂商认证壁垒较高，已开始显著放量，对于国内厂商来说，2027年将迎来数倍增长。
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